金钟：这时候“炒作”美国经济衰退，特朗普想干嘛？

liukang20242天前网友吃瓜892

【文/观察者网专栏作者金钟】

美股暴降了。

3月13日，美股三大股指悉数收跌。几大股票指数不光低于特朗普就任时的水平，并且现已跌破特朗普中选时的水平。

略微注重一下财经新闻的读者或许都看到过这个新闻标题了，而常常炒股的朋友在发稿时或许已看到急跌之后或许呈现的技能反弹。

2025年3月4日，纽约证交所作业期间屏幕上显现的财经新闻。半岛电视台

特朗普在榜首任期内特别注重股市，据统计四年间发布了几十条关于股市的推特，并一向以任期内股市大涨作为自己复兴经济功劳的直接依据。所以，在特朗普第2次中选后，美国股市普遍以为其第二任期也会关于股市非常利好，随即又在现已连涨两年的基础上继续迸发，标普500指数从上一年总统大选前夜（11月5日）收盘时的5782涨到本年2月19日的最高收盘价6144。

可是，当特朗普三天两头挥舞关税大棒，无差别冲击全世界的时分，股市出资者忽然发现美国出资环境好像没有料想的那么好，所以股市开端掉头向下。而本来被以为注重股市体现的特朗普却揭露表明美国经济面对转型期的暂时阑珊，股民们要忍耐一下阵痛；许多美股出资者都被吓到了，一同也很利诱：美股究竟怎么了，特朗普这是“弃疗”了吗？

我在此前的文章中详细剖析了特朗普背面三股本钱力气完成美国再工业化的方针，这是特朗普发起无差别关税战的底子原因。此外，在上一年的文章中也剖析了特朗普减少美国联邦政府规划和预算的动机与方针，以及减少政府开支关于美国股市的负面影响。

今日，在这儿简略总结一下，便是美国再工业化的进程其实是一个“脱虚向实”的经济转型，原有的利益格式要被打破，获益全球化多年的“老钱”要将资源让出来给特朗普希望树立的“先进制造业”和硅谷新科技。

从上市公司层面来说，便是收入下降（关税战导致美国产品在海外被抵抗、并被加征报复性关税，例如特斯拉在欧洲的销量大幅跌落、加拿大大面积下架美国出产的各种洋酒和葡萄酒），本钱上升（比方关税导致汽车公司供应链本钱添加），所以赢利将大幅度下降，股价天然也会大幅跌落。

在福克斯新闻3月9日播出的采访中，特朗普表明美国经济会面对转型期，没有扫除美国经济堕入阑珊的或许性。

当地时刻3月11日，阅历美股暴降后，特朗普说，底子看不出经济阑珊。

因而，特朗普关于美国经济转型期阵痛的说法确实没错。可是，在他揭露炒作“阑珊”的时刻点挑选背面，还有更深的考虑和目的。

特朗普第二任期就任时的股市和他榜首任接手时的股市天壤之别。2015年和2016年美国标普500指数的涨幅分别是-0.7%和9.5%，而2023年和2024年标普指数的增幅都挨近25%。

许多人都信任2024年末的美国股市现已非常挨近一个巨大的泡沫，更有不少人拿2000年的互联网泡沫和现在作比照，与2000年那时分相同，美股的估值到达几十年来的前史高位，许多没有实践业务的美股只需沾上各种新概念（如2000年的互联网概念和现在的人工智能、量子核算和核能概念），股价就能翻几番。就连股神巴菲特也接连卖出股票，在2024年末他手里持有创纪录的3千多亿美元现金，比起2023年末的现金持有量简直翻倍。

这儿还需求介绍一下特朗普的财政部长贝森特的经历。20世纪90年代，贝森特在索罗斯的对冲基金作业。当索罗斯做空英镑强逼英国央行抛弃原有汇率系统的时分，贝森特正是索罗斯基金在伦敦分部的负责人。2000年美股互联网泡沫高峰之前，索罗斯基金觉得美股已处于泡沫阶段，便将手里的科技股悉数抛出。但彼时泡沫还在继续增大，美国科技股继续暴升，索罗斯基金的出资司理们只能坐看现已卖飞的科技股价格每天创新高。

依据索罗斯基金司理后来的回想，当他们空仓并看着周围其他人各个都在发财的时分，心痒痒的如百爪挠心，觉得错失这一波大涨是自己做出的最愚笨的决议方案（许多炒股的朋友或许也阅历过相似的心思活动）。

总算，在互联网股票泡沫决裂的前夕，索罗斯基金不由得又大举入市，斥巨资买入科技股，站到山顶上。紧接着美股崩盘，2000年6月的时分索罗斯基金已亏本33%，被逼进行组织重组，贝森特也在此刻辞去职务脱离。

本年63岁的贝森特是闻名出资人，曾于索罗斯基金办理公司主管出资业务（路透社材料图）

介绍这段前史的要点在于阐明，特朗普政府内的首要经济方针决议方案者亲身阅历过上一轮的科技股泡沫，恐怕还留下了难以消灭的形象。从贝森特这样的华尔街内行的视角看来，股市泡沫不或许永久吹下去，早晚都是要幻灭的。而关于特朗普来说，股市泡沫晚破不如早破。

原因很简略，特朗普刚就任，现在是他政治本钱最雄厚的时分，此刻推进全面关税和减少政府预算这些得罪人、损伤老利益集团的方针，他还能承当得起反噬。并且由此形成的高通胀和股市大跌，他都能够尽量推给上一任政府，比方美国鸡蛋价格猛涨这件事他就悉数推给拜登。

假如今日美股跌落终究仅仅一个“软着陆”，那天然更有利于特朗普继续深化推进他的方针；但假如呈现2000年或许2008年那样的股灾，说不定还能够强逼与特朗普不抵挡的美联储主席鲍威尔开端降息，并进行新一轮钱银宽松。

而不管鲍威尔做出什么挑选，他的美联储主席任期将在2026年5月到期，届时特朗普能够挑选更忠实的心腹出任美联储新主席，彻底依照自己的目的来进行大放水。

所以，在特朗普眼中，当时美股跌落真的没到需求他出方针救市的时分。让美股现在的泡沫破掉一些，更有利于他在未往来不断吹更大的泡沫。当然，这个未来也不能太悠远，究竟他在2026年11月就要面对下一次美国中期推举，美股假如进入熊市并一向继续到下一次推举之前，那么操控国会的共和党大概率会遭受惨败，支撑特朗普的许多力气也必定会遭到政治清算。

总结一下，特朗普刚就任不到两个月，还处于支撑率高位、且便利甩锅给拜登的时期，因而他要抓紧时刻推进加征关税和砍掉政府预算这些负面反噬作用很大的方针，一同还能让拜登时期吹起来的股市泡沫尽早决裂。所以，他现在能够毫无顾忌地说出阑珊行将到来以及不要太介意股市改变这样的话来。

特朗普想做的，是吹更大的泡泡

可是，以上这些如意算盘能否打响，其实是一个未知数。

特朗普一天三变的交易方针和传说中的“海湖庄园协议”，真能招引多少产业本钱回流美国并进行长期出资吗？几年后他下台了，与许多国家的交易方针说不定会再次重置，今日开端方案的出资项目通过四年建造后，正好开端亏本投产。曩昔几年，美国本乡企业出资稀土矿藏和个人防护用具出产的失利事例，恰恰证明了这种极点不确定的方针环境关于商业出资的负面影响。

这一两个月以来，有不少富豪和部分国家纷繁宣告动辄几千亿美元的出资美国方案，但那些东西很大程度上都是公关宣扬。谁还记得特朗普榜首任期内曾和富士康的郭台铭前往威斯康星州一同挖了个大坑，为富士康出资美国的工厂奠基？直到今日，那个原定厂址上的大坑或许都还没有被填上。

假如单纯从操作金融商场的目的动身，特朗普的目的却是相对有较大的掌握完成。首要原因仍是美国股市遭到美联储的钱银（放水）方针影响很大，而自从2023年硅谷银行关闭以来，美联储实践上的放水阀门就没有拧紧过。因而，股市跌到必定程度，不少等着捞底的热钱就会趁机涌入。

更不用说许多人信任特朗普在下一年中期推举前必定要采纳救市办法，这种赌博投机方针市的心思，确实会在下面的某个价格水平线上托住股市。可是，正处于大幅度回调阶段的美股商场短期投机危险很大，2000年和2008年的经验便是股票会急涨急跌，短期内上下10%以上的状况举目皆是。再加上现在又是“一顿操作猛如虎，涨跌全看特朗普”的特别商场环境，一般出资者仍是应该保存一点，慎重为上。

在美国社会贫富分解剧烈的今日，股市暴降必定导致推举失利，但股市猛涨却未必能确保政治推举的成功，拜登民主党政府的败选便是明证。

特朗普的高关税、砍开销等方针影响还没有大面积传导到一般人的作业日子之中，近两年内他的经济转型成功的概率很小。简直能够必定的是，在未来一两年内，美国内部矛盾的加重将成为牵扯特朗普政府精力的最首要方向。而这种趋势关于包含我国在内的其他首要大国的世界政治经济环境，必定会发生严重影响。

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