2024年，欧菲光（002456.SZ）堕入增收不增利的困局，扣非净赢利更是接连五年呈现亏本，公司仍未彻底走出果链阴霾。
证券之星注意到，政府补助成为公司上一年盈余的要害。净赢利承压之际，公司的财物负债率攀升至前史高点。此外，公司要点布局的智能轿车事务不只未能扛起营收大旗，毛利率还呈现下滑。
在这一布景下，公司欲借重组翻身。但值得注意的是，公司此次欲收买的两家标的公司成绩体现并不安稳：其间一个标的呈现增收不增利的状况，另一个尚在亏本中，且正迫临资不抵债的边际。
01． 依靠政府补助，财物负债率攀升
揭露材料显现，欧菲光产品包含光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3D ToF、智能驾驭、车身电子、智能座舱和智能门锁等相关产品，其产品广泛运用于智能手机、智能轿车及其他智能运用新范畴。
2024年年报显现，公司完成总运营收入204.37亿元，同比添加21.19%；完成归母净赢利5838.18万元，同比削减24.09%，呈现增收不增利的状况。
关于净赢利下滑的原因，公司标明首要受两大要素影响。其一，2024年施行的第一期股权鼓励计划，致使股份付出费用大幅攀升。其二，公司少量股东损益同比添加，导致本期净赢利削减。
证券之星注意到，期间费用的走高也在揉捏公司的赢利空间。2024年，公司的管理费用、出售费用以及研制费用均呈现不同程度的添加，同比增幅分别为16.8%、10.93%、15.49%。
进一步研讨发现，欧菲光对政府补助依靠度较高。2024年，公司计入当期损益的政府补助金额为6350.11万元，占归母净赢利的份额达109%，因而公司在该年度扣非净赢利为负值，为-1272万元。
拉长时间线来看，在此前的2020年至2022年，受被踢出果链以及订单削减等要素影响，公司盈余才能遭到重创，归母净赢利接连三年呈现亏本，其扣非净赢利更是连亏5年。经核算，自2020年以来，公司扣非累亏金额超99亿元。
尽管扣非长时间亏本，但公司高管的薪酬却大幅添加，引发重视。2024年年报显现，欧菲光的董事、监事和高档管理人员从公司取得的税前酬劳总额为2048.66万元，同比添加45.64%。其间，公司董事长蔡荣军从公司取得的税前酬劳总额由2023年的79.02万元添加至2024年的535.74万元，同比暴增超5倍。
针对这一现象，欧菲光称首要是运营收入继续添加，运营性赢利显着改进，董监高薪酬较上期同比进步。
净赢利下滑之际，欧菲光的财物负债率上升至上市以来最高水平。到2024年年底，公司财物负债率为79.18%。其间，公司货币资金及买卖性金融财物共为11.71亿元，而短期告贷及一年内到期非活动负债高达56.94亿元，账上资金不足以掩盖短债规划。
欧菲光标明，2025年的运营要点之一是经过盘活搁置财物、拓展融资途径、进步征集资金运用功率等办法，下降资金本钱、削减财务费用，改进资金状况及负债结构。
资金承压之下，欧菲光频频动用搁置征集资金用于暂时补流。证券之星注意到，公司于2021年经过定增成功募资35.15亿元，其间20亿元用于补流，其他15.15亿元则用于项目建造。
但到2024年年底，公司定增所涉的募投项目均未开端建造。对此，公司标明受上下游职业周期性改变及原材料价格上涨等要素的继续影响。在此期间，公司则将这笔搁置的15.15亿元征集资金屡次用于暂时补流。
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本文源自：智通财经网
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文｜冯颖星
修正｜鱼鹰
「成了抱歉专业户了」
张雪峰现已很熟悉抱歉的姿势了。
整个六月，他上了十六次热搜。热度最耐久的一次，是他在抖音直播间里劝说一位理科模考590分、孩子想要报考四川大学新闻系的家长，「把他打晕都不要让他学新闻」。这场半年前的直播片段经过编排，在互联网上张狂传达，引来了重庆大学新闻学教授张小强的屡次「炮轰」，「千万不要被张雪峰这样的网红忽悠了」。两边隔空交兵几个回合，一点风吹草动，就能让论题继续在热搜上占有。
现在，张雪峰在各个交际渠道、短视频渠道具有超越2000万粉丝，常以「考研名师」、「高考自愿填写师」的身份呈现。他热心表达，微博有时一天发六七次，大都与朋友圈同步。一周三次的直播，被编排成片段分发到不同渠道，着笔搅动言辞的神经。面对一浪高过一浪的批判声，他热切地回应，抱歉，言辞示软，口气却很硬。「这玩意儿就像你在公交车上挤到他人相同，你说，欠好意思，对不住对不住，你真的错了吗？它便是一种涵养吧。」
在由于吐槽「友人还了60万房贷利息57万」又一次被推上热搜后，张雪峰被人质疑数据不年头。他做了一件「我错了，我抱歉」的T恤开端在直播间售卖。「老公买了穿给老婆，男生买回去穿给女朋友。」「成了抱歉专业户了」，他说。
言辞对张雪峰的心境分为显着的两派。认同者称他选专业、填自愿的主张是「有用主义攻略」，「打破底层信息壁垒」，「说出了大学的本相、坚持的本相」。批判者则不喜爱他带有「流量特点」的绝对化言语风格，以为他「名利主义」、「哗众取宠」。
他回应说：「我身世一般老百姓，假如家境优渥，挑选更多，不存在错不错的问题！可是对大大都的家庭，条件没有那么好，选专业要选适宜自己的，能让自己吃上饭的！而不是照猫画虎！」这一次，他获得了网上「一般人」潮涌般的一致。
对越来越汹涌的流量，他感触侦查。
4月底，我在姑苏工业园区峰学蔚来的作业楼里见到他时，简直没有问寒问暖，他就喋喋不休地讲起「张狂小杨哥」的流量变现形式——那是他喜爱的一位搞笑视频网红，全网粉丝破亿，屡次登上视频渠道直播带货榜榜首，「你们真该去采访采访他」，张雪峰说。许多山寨账号分发这些头部网红的直播cut，再挂上小黄车，获取可观的赢利，主播们睁一只眼闭一只眼，「先让他们自己跑，到了必定的体量再去谈协作」。
这样的形式相同呈现在了张雪峰的身上。视频渠道上到处都是关于他的cut，他坦陈，真实归于他的账号只要「一个」。这些附庸在他流量之上的账号，有些现已积累了近百万粉丝，被他视作流量放大器的一环。
「你对他们很宽恕」，我说。「乃至是怂恿」，他马上批改。
5月中旬的一天，他又说：「我真期望微博给我开除。」他隐约感到交际网络言辞方向的不可控性，「我怎样说是一方面，你怎样写是一方面，网友表达解读，表达带节奏是另一方面，彻底控制不了。假如我不是经过流量来养家糊口的，彻底无所谓！」
他觉得外界对他最大的误解是「名利」，「他们不会考虑到，我的主张对学生是最适宜的」。就像要不要学新闻之争，「不得不供认，（现在）学新闻传达的学生中有80%是没有从事本作业的」。在他看来，报纸、杂志、电视台、新闻网站式微，人人都是自媒体，意味着大学新闻专业结业生坚持出口在变小，「假如学生跟我说必定要进入媒体作业，有这个愿望，我也会主张他去学汉言语文学，而不是新闻传达，假如进不了媒体，出路和岗位是不是比学新闻的孩子要多？」
本次出资者联络活动类别为成绩阐明会，时刻为2025年4月18日15:00 - 17:00，选用网络长途方法，经过价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动渠道进行线上会议。参加单位为全体出资者，上市公司招待人员包含副董事长、总经理黄丽辉先生；独立董事于洪宇先生；财务总监曾兆豪先生；董事会秘书、副总经理周亮先生以及证券事务代表程晓华女士 。
在交流环节，出资者提出多个关键问题，公司管理层进行了详细回答：1. 2024年财报体现及原因：2024年欧菲光完成运营总收入204.37亿元，同比上升21.19%，归属于上市公司股东的净利润为5838.18万元，同比下降。营收添加得益于公司继续聚集中心事务，加大研制投入与技能立异等；净利润下降则因施行鼓励计划致股份付出费用添加，以及少量股东损益同比添加。2. 主运营务与职业位置：公司具有智能手机、智能轿车、新范畴三大事务体系，主运营务包含光学摄像头模组、镜头、指纹识别模组等相关产品的规划、研制等。凭仗技能堆集与立异，经过工业链整合，在光学印象范畴开展迅速，跻身职业前列。3. 研制投入与人员：2024年度研制投入达15.91亿元，占运营收入比重为7.79%，布局于智能手机、智能轿车等范畴。到2024年12月31日，研制人员共2263人，占比20.33%，同比添加9.91%。4. 2025年运营办法：强化运营才能，严守盈余底线，完成精细化与规范化运营。详细办法包含据守合规合法、参加国际竞争、偏重规划与盈余、强化质量管理、构建技能壁垒、调整安排架构并加强人才储藏。5. 未来开展规划：夯实立异底座，构建技能壁垒，聚集中心事务。加大研制投入，引入技能人员，重建中央研究院，发挥复合工业优势，供给一站式解决计划，满意客户需求，增强客户粘性。6. 手机印象范畴远景：智能手机光学硬件继续立异，高端产品光学印象硬件晋级趋势仍在。公司将优化商业模式，强化高端产品占有率，加大研制投入，稳固商场份额，坚持全球光学光电范畴龙头位置。7. 手机镜头打破：光学镜头事务开展顺畅，高端镜头加快浸透。7P光学镜头、潜望长焦镜头号高端产品已成功量产并进入干流手机厂商旗舰项目供给链，8P高像素主摄等前沿镜头项目已研制成功。8. 车载摄像头事务定位与竞争力：已量产多种车载摄像头产品，包含前视、侧视、后视、环视、电子外后视镜及舱内DMS和OMS摄像头号，车载COB技能已很多使用，与很多轿车品牌客户树立长时间安稳协作联络。9. 主动驾驶协作：公司环绕主动驾驶布局多产品线，推出多种体系解决计划，与很多品牌客户树立长时间安稳协作联络，但因保密协议无法发表供给联络。10. 车载镜头事务与客户：2018年收买富士天津取得抢先车载镜头技能和专利，已量产多种车载镜头产品，高端ADAS 8M镜头已定点多个国内大客户，海外客户项目连续定点和量产，在镜头难点问题方面到达职业抢先水平。11. 新范畴布局：2025年消费电子工业有望回暖，公司布局智能门锁、运动相机等新范畴光学光电事务，探究前瞻性技能范畴，进步新范畴收入占比。12. 机器人范畴进入：产品首要使用于扫地机器人和服务机器人等，微电子团队推出ToF避障模块及双光源ToF专利架构计划，未来将继续深耕该赛道。13. 出产优势：拟定严厉产品质量管理体系，构建数字化质量管理体系，选用主动化设备和产线，组成主动化改造团队，改善出产工艺，进步产品良率，环绕客户需求进步产品规划等才能，增强客户粘性。14. 运营危险防备：坚持“合规榜首、行稳致远”准则，恪守法律法规，完善合规体系建造，全体成员尊重规矩、流程和体系，确保作业合规有序。15. 全球化布局：在确保战略客户协作基础上，掌握海外资本商场和事务机会，以全球视界参加国际竞争，开辟新商场，完善全球出售网络。16. 重组开展：拟经过发行股份及付呈现金方法购买欧菲微电子28.2461%股份，并征集配套资金，相关作业有序推动，将按规则实行信息发表责任。17. 收买欧菲微电子股权影响：完成后将完成对欧菲微电子100%操控，有利于全体战略布局，强化战略目标协同效应，增厚公司净利润，进步继续运营和开展才能。18. 收买交易方法：拟经过发行股份及付呈现金方法购买股份，发行股份为人民币普通股（A股），每股面值1元，发行价格为10.63元/股，不低于定价基准日前60个交易日公司股票交易均价的80%。19. 中小出资者利益保护：高度重视出资者联络，经过多种方法加强交流，及时实行信息发表责任，环绕开展思路掌握机会，优化资源配置和事务结构，进步运营功率和盈余水平，保护公司价值和股东权益。
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在一些人的眼中，网红名师张雪峰足以封神，他打破信息壁垒，超度广阔老百姓家孩子出路命运的功劳足以竖碑立庙，流芳万世。
而在另一些人的眼中，网红名师张雪峰应该下阴间，他片面狭窄地解读专业，让才智不多的广阔老百姓的孩子或许在出路大事上掉进坑里，四年之后许多大学生或许要恨上张雪峰了。
以我之见，这两种情绪都太极点，没有客观理性地看待大学的专业和上大学的价值。
一、专业能够吊打喜好吗？
支撑张雪峰的人只需求一句话就能够站在品德制高点上：“张雪峰说了真话，他协助贫民家的孩子选择了有用的专业，他改动了贫民家孩子的人生。”任何对立张雪峰观念的理性观念，在这样的品德大棒面前都一触即溃，纷繁败下阵来，所以言辞场就被张雪峰的观念统治了。
跌倒对立张雪峰的观念很难，但仍是有许多人认为，张雪峰以短期名利为标尺的选专业主张仅仅听起来很正确，但实际上或许并不会帮到贫民家的孩子，更妄谈改动贫民家孩子的人生。为什么呢？由于这些主张太限制、太短期、太名利。一句话：效果太短，坏处太多。
已然咱们都乐意站在“为老百姓的孩子考虑”的品德高地上评论选专业的事，那么，我也无妨站在“为老百姓的孩子考虑”的视点来谈谈我的观念。
咱们先看一条“知乎网”的问答：
问：在张雪峰的召唤下，咱们国家的某些学科有没有或许遭到冲击？
答：我领导的儿子本年高考，发挥严峻异常，考了659。平常考690左右，算是正常发挥。小伙子从高中开端到现在，勉励学化学。孩子其他方面一点儿不必家长操心，就这个专业问题，他爸妈劝他许屡次——“生化环材”天坑专业啊，今后咋找好作业啊。
那也不可，就必须学化学，就喜爱这个学科。为了此事，他和爸爸妈妈呛了许屡次。考试成果出来之后，领导看儿子一天天郁郁寡欢的，终究惊奇了——要不，就按你的主意报自愿吧。小伙子的眼睛里又有了光。
咱们也劝领导：你看咱们那个时分，底子不知道要学啥，有的是自己瞎报的，有的是家长定的，谁也说不准几年之后什么专业保持好。孩子有自己的主意多好！他喜爱，就肯定能学好，今后再读个博，去搞研讨，那不也挺好！
领导笑呵呵地答应说是，然后又说到了和他儿子联络十分好的同班同学，非得学理论物理方面，谁劝都欠好使，然后报了中科大。
其实，张雪峰的一些主张，更适合像我这种学习一般，没有喜好，今后不知道干啥的人......关于那些铁了心的学霸，并没有影响。
凭借着消费电子的复苏和在轿车电子赛道的布局，欧菲光的成绩体现不断向好，但扣非净赢利仍接连5年完结亏本，累计超99亿元。可即使亏本近百亿元，公司仍在2024年给高管大幅涨薪。
逐步脱节亏本泥潭的欧菲光，好像仍有其他隐忧。
4月2日，欧菲光发布2024年年报显现，2024年欧菲光完结经营收入204.37亿元，同比添加21.19%；归母净赢利为5838.18万元，同比下降24.09%；扣非净赢利亏本1272.11万元，这也是欧菲光接连第五年扣非净赢利亏本。
即使欧菲光面临着增收不增利的困境，但公司高管仍旧享受着不小的薪资涨幅。依据2024年年报内容，陈述期内欧菲光一众高管的税前酬劳总额为2048.66万元，较上一年添加了45.64%。
须知，欧菲光高管涨薪背面，是公司79.18%资产负债率、接连亏本以及仍依托政府补助的现状。或许正因而，蔡荣军挑选谋划重组完结破局，计划拿下控股子公司欧菲微电子28.25%股权及江西晶浩48.93%股权，借此增厚公司的赢利面。